트럼프 풋, 역대급 증시 반등

2025년 4월 10일 트럼프 정부는 90일 동안 관세를 유예하고, 중국에는 총 125% 관세를 부과하기로 결정하였습니다. 이에 증시는 즉각적으로 반등하여 S&P500은 9.5%, 나스닥은 12% 상승하는 역대급 반등을 보여주었습니다. 동시에 VIX 지수는 60을 넘겼다가 -35% 폭락하는 모습을 보여주었습니다. 과거를 살펴보면, 트럼프 정부는 2018년 12월에 '지금이 주식하기 좋을 때입니다'라는 언질을 한 후 주식을 상승시켰습니다. 2019년에도 스스로 증시를 직접 상승시키기도 했는데요. 오늘도 동일하게 '지금이 매수하기 좋은 시점이다'라고 말을 한 후, 관세 유예를 발표하며 증시를 반등시켰습니다. 말 그대로 '트럼프 풋'인데요. 결국 실물경제 또는 경제 시스템이 붕괴되는 것이 아닌 이상 지금의 하락장은 의도적이고 일시적인 하락이라고 볼 수 있습니다. 과연 오늘 트럼프 대통령은 왜 관세를 유예했을까요? 그리고 중국에는 왜 추가 관세를 부여했을까요? 오늘은 트럼프 정부의 방향과 증시 대응 방향에 대해 다뤄보도록 하겠습니다.

관세 유예 의도

2025.04.09 - [분류 전체보기] - 미국 상호 관세 상황 정리

미국 상호 관세 상황 정리

 
앞선 포스팅에서 트럼프 정부가 관세 정책을 펼치는 이유에 대해 설명드렸는데요. 크게 무역 비대칭성 회복, 제조업 육성 + 실물 경제 회복, 금리 인하 세 가지 이유가 있었습니다. 이를 통해 하루에 약 2조 원의 수익을 올리고 있다고 표현까지 했는데, 트럼프 정부는 왜 관세를 유예했을까요? 트럼프 소셜 미디어에서는 '너무 두려워해서'라고 표현했지만, 사실 관세 유예의 배경에는 국채 금리가 있습니다. 관세를 부과하고 경기를 둔화시켜 10년 채 국채 금리를 3.9%까지 낮췄던 트럼프이지만, 이내 금리가 4.5%까지 치솟으며 최초의 목적과는 반대되는 상황이 펼쳐졌습니다. 아직 장기 국채로 전환하지 않은 상태이기 때문에 금리가 계속 치솟는 것을 보고만 있을 순 없었을 겁니다. 채권 시장은 주식 시장보다 훨씬 규모가 크기 때문에 문제가 생긴다면 가장 우려하는 '시스템의 붕괴'가 나타날 수 있기 때문에 트럼프 풋이 발동되었다고 생각해 볼 수 있습니다. 반등을 시도한 시점이 최고점 대비 -20%였는데, 관세 유예의 원인이 주식 폭락이 아니었다면 실제로 트럼프 정부는 그보다 더 심한 주가 하락도 마음먹고 있었을지도 모릅니다.
 

관세 정책 변화

미국은 75개국의 나라와 협상을 진행하던 중, 중국을 제외한 모든 국가에 90일간의 관세 유예를 발표했습니다. 여기에 더해 중국에 한해서만 104%에서 125%의 추가 관세를 부여하게 되었습니다. 실제로 어마어마한 수치입니다. 중국에서 생산된 150만원짜리 핸드폰이 미국에서 약 340만 원에 팔려야만 하는 상황입니다. 사실상 중국산 제품은 팔리지 않게 되는 수준입니다. 관세 유예에 대한 의도는 위쪽 문단에서 설명드렸지만, 그럼에도 불구하고 중국에 대해서만 관세를 강하게 부과하는 이유는 뭘까요? 미국은 서비스 중심의 무형 경제가 발달하면서 이를 뒷받침하는 제조 중심의 실물경제가 매우 약해져 있습니다. 서비스를 만들어내기 위해 해외에서 제품을 사 와야만 하는 상황입니다. 이는 회사 입장에서 원가 절감으로 인한 영업이익의 증가로 생각될 수 있지만, 역으로 생각하면 해외에서 수입을 하지 않으면 쉽게 무너져버리는 취약한 구조이기도 합니다. 반면 미국의 가장 큰 경쟁국인 중국은 미국과 반대로 서비스업보다 낮은 인건비를 바탕으로 한 제조업이 발달했습니다. 쉽게 말하면 중국이 팔지 않으면 미국도 수익을 낼 수 없는 구조로 변해가고 있다는 것이죠. 이에 최대 무역 수입국인 미국이 최대 무역 수출국인 중국에게 사실상 무역 금지 수준의 관세를 부과하게 되면, 많은 회사들은 미국에 수출하기 위해 공장을 미국 국토 내에 증설할 수밖에 없는 상황이 됩니다. 실물경제가 강해지는 것이죠. 트럼프 정부는 이를 위해 중국에만 차별적으로 관세를 부과했다고 생각됩니다.
 

지금은 매수하기에 좋은 시기

이제 상황은 2018년과 매우 유사해졌습니다. 미국과 중국의 관세 경쟁과 이로 인한 표면적인 경기둔화. 우리는 이미 답을 알고 있습니다. 주가는 결국 급등하였고, 당시 매수하지 못한 사람들은 후회하였습니다. 캐쉬 스트림 또한 2018년을 기억하며 기회비용 관점에서 개별주, 배당주를 정리하고 매수할 현금을 확보하였습니다. 지금이 매수하기 좋은 시점인 이유를 설명드리겠습니다.

1. 명확한 저가구간

현재 SOXL의 가격은 $10.5499, TQQQ의 가격은 $48.355 입니다. 차트 전체로 봤을 때 반등은 하였지만, 장기적으로 지금은 명확한 저점입니다.

2. 유리한 지수

최근 지표의 상황을 공유드리겠습니다.
1. 200주 이평선 터치 - 1년동안의 평균 주가로 강력한 지지선이 될 수 있습니다.
2. VIX 지수 60 - 공포지수가 급등한 상황으로 매도물량이 형성되어 저가에 매수할 수 있습니다.
3. RSI 다이버전스 - 과매도 구간 (30)에서 과매수 구간(30 이상 70 이하)으로 변환되는 시기로 강력한 반등의 지표입니다.
4. 공포지수 4 - 마찬가지로 매도물량이 형성되어 저가에 매수할 수 있습니다.
5. 2022년 하락장 전 전고점 - 200주 이평선보다 더욱 강력한 지지선이 될 수 있습니다.
위의 5가지 지표를 봤을 때, 현재 주가는 완벽한 바닥은 아니지만 명확한 저평가 구간이라고 볼 수 있습니다.

 

3. 캐쉬 스트림 현금 현황

저는 지금 말씀드린 것과 같이 개별주와 배당주를 정리하여 현금비중을 30% 수준으로 유지하고 있습니다.
 
이 글을 읽고 있는 투자자분들 께서도 이러한 부분들을 잘 고려하여 현명한 투자 판단 하시길 바랍니다.
 
※ 이 글은 주관적인 생각이 포함된 글 입니다. 모든 투자에 대한 선택과 판단은 본인에게 있습니다.