잠시 상호 관세, 금리. 레버리지의 피로감에서 벗어나 안정적인 투자를 위한 배당주를 하나 소개드리겠습니다. 이번 회사는 경제적 혜자가 확실하고, 인플레이션 헷징이 가능한 탄탄한 사업구조를 가지고 있으며, 단단한 배당과 폭탄 특별 배당을 선사하는 '한국기업평가'입니다. 투자하는 분들에게는 '봉이 김선달'로 알려져있기도 한 이 회사는, 어떠한 경제적 혜자를 가지고 있는지, 왜 봉이 김선달로 불리는지 한번 소개해보도록 하겠습니다.
사업모델
한국기업평가는 대한민국을 대표하는 신용평가기관 중 하나로, 기업이나 금융기관의 신용등급을 평가하는 것이 주요 사업입니다. 사업체를 꾸려나간다고 가정했을 때, 순수하게 개인이 모은 자금으로 진행하는 경우는 드뭅니다. 대부분의 사업체는 대출을 끼고 레버리지 개념으로 성장을 이뤄내는데요. 이 대출을 일으키는 것에 있어서 한국기업평가의 신용등급이 필수적으로 필요합니다. 이 시장은 진입 장벽이 높고 규제 기반이 강하기 때문에 경쟁이 제한적이며, 꾸준한 수요가 보장됩니다. 현재 한국기업평가는 KIS 신용평가, NICE 신용평가 등과 함께 업계를 과점하고 있습니다.
주된 수익은 기업 발행 채권 및 금융상품에 대한 신용평가 수수료이며, 이는 평가 대상 기업의 규모에 따라 차등 적용됩니다. 즉, 기업의 자산이나 발행액이 클수록 평가 수수료도 높아지며, 이는 시간이 지남에 따라 기업 규모와 인플레이션이 함께 커질 경우 자연스러운 수익 증가를 가져옵니다.
부가적으로 ESG 평가, 산업 분석 리포트, 금융 컨설팅 등도 함께 수행하고 있어 수익원이 다양화되고 있으며, 대부분의 서비스는 정기 구독 혹은 반복 계약 구조로 되어 있어 예측 가능성과 안정성이 매우 높은 편입니다. 이러한 구조적 안정성은 실적 변동이 크지 않고, 주주환원 정책을 안정적으로 유지할 수 있는 기반이 됩니다.
인플레이션 헷징 구조
2022년 이후 전 세계적으로 지속된 고물가 환경은 기업 전반에 걸쳐 비용 부담을 가중시켰습니다. 그러나 한국기업평가는 인플레이션 상황에서 비교적 유리한 포지션을 가지고 있습니다. 그 핵심은 '수익 구조 자체가 물가와 연동되는 특성'에 있습니다.
신용평가 수수료는 대체로 고정 단가가 아닌, 기업 크기 및 발행 규모에 따라 책정되며, 기업의 성장과 물가상승률에 비례해 수수료가 인상되는 경향이 있습니다. 이는 자연스러운 인플레이션 헷징 기능을 제공합니다. 더불어 계약 단가가 해마다 물가변동률 또는 시장 평균 인건비 인상률에 맞춰 재조정되는 구조도 포함되어 있습니다.
또한, 고물가와 금리 불안정 시기에는 금융기관과 기업 모두 신용 위험 관리가 강화되면서 신용평가 수요 자체가 증가합니다. 실제로 한국기업평가는 2023년과 2024년에도 이익을 안정적으로 유지했으며, 2025년 1분기 영업이익은 전년 동기 대비 7.2% 증가한 것으로 나타났습니다.
부채비율이 20% 이하로 낮고, 현금성 자산이 풍부하기 때문에 금리 인상에 따른 이자비용 부담도 거의 없습니다. 이처럼 한국기업평가는 인플레이션 환경 속에서도 수익성과 재무건전성을 동시에 유지할 수 있는 드문 기업입니다.
배당률, 배당성장률, 특별배당 현황
한국기업평가는 배당 정책에서도 높은 평가를 받고 있습니다. 우선 2024년 결산 기준 배당률은 4.28%로 고배당주 중 상위권에 속하며, 지속적인 배당성장과 간헐적인 특별배당까지 포함하여 장기 보유 메리트가 매우 큽니다.
연도별 배당금 및 배당률 현황은 다음과 같습니다:
| 연도 | 보통주 배당률 (%) | 주당 배당금 (총합, 원) |
|---|---|---|
| 2020 | 12.26% | 8,518 |
| 2021 | 4.53% | 2,907 |
| 2022 | 5.42% | 3,397 |
| 2023 | 8.78% | 6,481 |
| 2024 | 4.28% | 3,750 |
| 2025 | 진행중 | 3,954 |
※ 2025년 배당률은 4월 11일 기준 주가(82,300원)와 예상 배당금(2,400원) 기준으로 계산한 수치입니다.
우상향하는 주가 추이 (2025년 4월 11일 기준)
한국기업평가의 주가는 최근 5년간 꾸준한 우상향을 보이고 있으며, 이는 실적과 배당정책, 사업 안정성이 복합적으로 반영된 결과입니다.
| 연도 | 연말 종가 (원) | 주가 상승률 (YoY) |
|---|---|---|
| 2020 | 50,000 | - |
| 2021 | 58,000 | +16.0% |
| 2022 | 65,500 | +12.9% |
| 2023 | 74,000 | +13.0% |
| 2024 | 80,000 | +8.1% |
| 2025.04 | 88,600 | +9.7% (YTD 기준) |
특별한 이벤트 없이도 장기 보유 시 안정적 자본차익을 기대할 수 있으며, 시장 변동성에도 큰 영향을 받지 않는 배당+가치형 성장주의 대표 종목으로 분류되고 있습니다.
결론
한국기업평가는 대한민국의 신용평가 시장에서 독점적인 지위를 차지하고 있으며, 그 사업모델은 경기변동에 강하고 인플레이션 상황에서도 수익 확대가 가능한 구조입니다. 배당률은 국내 상장사 중에서도 높은 편에 속하며, 배당성장성과 특별배당 이력까지 더해져 장기 투자 매력도가 매우 높습니다.
현재 전고점 118,500 대비 25% 하락한 상태로, 2024년 수준의 저평가 구간에 속해있어 매수 타점으로 잡기에도 좋은 구간입니다. '봉이 김선달'로 알려진 한국기업평가는 이처럼 안정성과 수익성을 겸비한 대표 고배당주로 꼭 관심을 가져보시길 바랍니다. 개인적으로 이만큼 좋은 주식을 보기 힘들었던 것 같습니다.
※이 글은 주관적인 생각이 포함된 글 입니다. 모든 투자에 대한 선택과 책임은 본인에게 있습니다.
